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英杰电气:湖南轻盐创业投资管理有限公司、重庆发展投资有限公司等多家机构于7月4日调研我司

来源:直播平台    发布时间:2024-03-15 07:10:05

  2023年7月6日英杰电气(300820)发布了重要的公告称湖南轻盐创业投资管理有限公司何浩泽、重庆发展投资有限公司陈俊年 钟威宇 邓一、首钢基金王洋洋、上汽欣臻王凌力、中交资本汤东南于2023年7月4日调研我司。

  答:公司充电桩业务最初是从国外市场开始打开的,从毛利率上看,国外销售的毛利会更高一些,但随着蔚宇电气品牌影响力的逐渐扩大,国内市场占有率也在加大。所以,现在公司的交流桩和直流桩都在积极拓展,努力推进国内和国外市场。

  问:公司的竞争对手,如 spang 和 AEG 等,现在都在做服务器电源,请英杰电气在做这方面的电源产品吗?

  答:英杰电气的产品所涉细分行业众多,大概有 40多个细分行业,但都可以归结于功率控制电源和特种电源,公司的工业电源产品除了充电桩外,其余绝大多数是应用于需要电热场加热、需要精准控温且同时运行时间非常长等特殊生产场景,服务器电源不是公司的产品方向。

  问:公司的市占率已经很高,请公司的发展的策略是继续追求更高的市占率,还是在市场规模上进行拓展?

  答:公司电源类产品的市占率比较高,需要继续保持,但是由于很多行业市场规模并不大,因此公司当前也在一些市场规模较大的行业进行布局,比如充电桩、储能业务。公司原来的特点是范围经济整合下的规模经济,当前在这个特点基础上,也在规模化发展上开始发力。

  问:请预判一下 2023 年、2024 年公司在半导体、光伏等板块的毛利率和绝对值增速情况。

  答:未来预期的发展状况和公司的产品结构有关系,在光伏、半导体、充电桩这几个行业里面,半导体行业的毛利率可能会比较高,充电桩的毛利率虽没那么高,但是其优势是市场规模大。在英杰电气的产品结构里,光伏产品分为单晶产品和多晶产品,单晶产品的毛利率基本上在 40%左右,它的毛利率水平受上游原材料价格涨跌的影响;而多晶产品的毛利率则受到了竞争对手降价的影响,造成了毛利率的下降。目前看,可能还有继续下降的风险。面对这样的情况,公司要做的是尽快在高毛利率产品上实现突破,让高毛利率产品的销售占比得到更大程度的提升。未来随公司充电桩产能的扩大,其销售占比会上升,但行业毛利率相比偏低,可能对公司整体的毛利率产生一定的影响,但是对公司营收规模和净利润仍会有正向贡献。公司在追求规模化发展的同时,也在一些高毛利率行业进行积极拓展。从销售占比上看,未来估计充电桩占比会上的比较快,半导体行业也有一定的概率会得到提升,整体毛利率水平是升是降,还要看几个行业的具体占比和各自毛利率的情况,现在不好做判断。

  答:从交付周期上看,充电桩产品因不存在安装、调试等环节,其确认出售的收益是最快的,大概只有 2-4 个月的时间,最长 6 个月,半导体行业的平均周期一般在六个月左右,光伏行业里面的单晶产品一般是 6—8个月,多晶产品的确认周期整体较长,根据项目大小和客户自身情况确认出售的收益的周期不一样,有 12月的,也有超过 20个月的,一般是 15—18个月。

  答:2023年一季度在手订单约 32亿元,公司今年上半年的整体订单同比去年上半年的整体订单稳中有增。

  问:公司充电桩的功率集成控制技术,对于计算机显示终端而言,这项技术能节约多少维修成本?

  答:这个技术主要解决的是客户充电桩分散、远距离维护难的问题,功率集成控制器可以更换,客户自己的修东西的人经过简单培训就可以独立完成更换,维修便利,传统型充电桩客户维修难度较大,只有等待供应商上门维修,造成待修时间比较久,充电桩实际运营时间缩短,同时在原材料端有所节约,比如能节约 30%左右的铜材料的使用,整台装配的工时量也有所节约。

  答:首先,我们直流桩有功率集成技术的国内专利,同时已经在德国取得了专利,美国和其他几个国家的专利正在申请。这个专利技术,解决了远距离、分散性客户充电桩维修的痛点。我们和一些客户的战略合作,正是基于客户看好我们的技术切实解决了他们头疼的维修问题,另外一个竞争优势是我们的市场推广区域,我们是以国外营销为始发点,避开了国内较为激烈的竞争局面,充分的发挥了公司产品的质量过硬的特点。在这样的一个过程中,我们海外市场的销售经营渠道就逐渐建立了起来,国外销售的较高毛利率也给我们大家带来较好的收益。我们是国内第一家取得交流桩 UL 认证的公司,现在正在做直流桩的海外 UL 认证和CE 认证。较早进入海外市场取得市场知名度,进行国外市场的拓展,也是我们当前的一个竞争优势。在国内的市场开拓上,我们主要布局西南市场,也避开了和一线城市以及沿海城市等有突出贡献的公司的直接竞争,而西南地区有实力的充电桩整桩制造企业较少,能更好地发挥我们作为西南地区企业的地域性优势。西南地区新能源汽车渗透率相对慢一些,车桩比也较低,鉴于新能源汽车的发展,未来的市场空间可能更大。在这样的一个过程中逐渐打造我们的品牌,再向西南地区以外的国内市场进行拓展。目前看这几点战略思考实施效果还是很好的。

  英杰电气(300820)主营业务:从事以功率控制电源、特种电源为代表的工业电源设备,以及新能源汽车充电桩站的研发、生产与销售。

  英杰电气2023一季报显示,公司主要经营收入2.33亿元,同比上升15.24%;归母净利润5524.35万元,同比上升2.33%;扣非净利润5352.6万元,同比上升7.44%;负债率48.44%,投资收益177.65万元,财务费用-71.12万元,毛利率41.3%。

  该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级11家,增持评级4家;过去90天内机构目标均价为108.95。

  融资融券多个方面数据显示该股近3个月融资净流出1.18亿,融资余额减少;融券净流入257.19万,融券余额增加。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,英杰电气(300820)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力平平,营收成长性良好。财务可能有隐忧,须着重关注的财务指标包括:货币资金/总资产率、存货/营收率、经营现金流/利润率。该股好公司指标3星,好价格指标2.5星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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